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标题：广场协议之后 文章类别：时事评论
此文听取自 静思有我 老师讲演
我们都知道，广场协议之后，日本经济很快出了问题，然后在此后的很多年里一蹶不振。但是这里就有一个问题，德国和日本一样，都是被美国摁着签了广场协议，都是随后经济遭到重创，为啥德国好像后来又缓过来了，日本的影响却那么大？问题出在哪儿呢？我这段时间看德国经济史的时候，突然把这个问题想清楚了，而且懂了这件事情，大家也就明白了为啥我国这么执着要搞共同富裕。不过在这个话题开始之前，为了防止大家不了解，还是要给大家稍微解释一下，到底什么是广场协议。这事儿主要和日本经济快速追赶有关。日本战后经济发展非常，这事大家也都知道，一方面美国大哥开放了西方的市场给他们，也就是日本生产的东西可以卖给西方，解决了需求端的问题，另一方面，西方也转让了一部分资金和技术给日本，让他快点起来围堵苏联和中国，这就解决了日本的供给端问题，天时地利人和都凑齐了。所以日本从二战以后到1973年，实现了每年8%以上的增速，1974年放缓一年后出现了第二轮增长，一直持续到1990年前后。同时期德国和日本的情况也差不多，也是飞速发展。美国本来准备修理他们俩，但是随着冷战铁幕落下，说巧不巧正好落在他俩家门口了，所以美国只好扶持他俩起来干苏联。但是增长的阴影下，日本跟我国现在的情况一样，面临着相同的问题。在对外贸易中，日本占了美国人便宜，一直有贸易顺差，这美国人怎么能忍呢？德国那边也一样，德国生产的东西比美国的强太多，美国也认为德国占了自己的便宜，甚至一度不准让德国人去美国卖车。慢慢的，美国越来越暴躁，美日、美德之间冲突不断，在30多年间持续爆发了纺织大战、钢铁贸易大战、彩电摩擦、汽车贸易摩擦等等等等。从这个过程中，大家也能看出来，日本和德国的经济在持续升级。不过，摩擦归摩擦，你牛逼才摩擦你。日本就是在美国的折腾过程中越来越厉害，到了80年代，日本成为世界上第二大经济体，很多日本企业都做到了世界第一。日本手里拿着大量贸易中赚到的钱，全世界到处买地买资产，爽的不得了。而且日本人均收入是美国的145%，GDP占世界的15%，超过德法两国的总和。可以说各个角度都是真正强国。同时期，德国成了欧洲的领头羊，当时法国也通过举国之力搞定了一堆重要的技术突破，他俩开始威胁美国在欧洲的影响力。在这个背景下，美国人忍无可忍，准备收拾一下德国，日本也就有了后来的广场协议，不过并不是以往大家说的广场协议直接干趴下了。日本这样说太过简单化了。当时美国天天指责日本操纵汇率，有意思的是，美国现在也指责中国操纵汇率，说是日本故意压低本国汇率。不过这事儿倒没冤枉日本，日本政府当时确实把汇率压得很低。日本普通老百姓买美国的东西超贵，基本不买美国人的东西，美国人买日本人的东西超便宜，疯狂消费日本产品，日本怎么能没有贸易顺差呢？所以美国要求日本、德国把汇率大幅度上调，这样日本和德国的东西在国际上卖的时候就会很贵，美国货也就不那么完全没有竞争力了。以往我们说是广场协议中日本被迫提了汇率，其实这么说肯定不对，因为美国搞日本是个长期的事，广场协议只是其中一部分。真实情况是，美国从1971年开始就搞日本，一直搞到1987年。先是在1971年，西方十个国家的财政部长一起搞了个史密斯协定，一起要求日元升值，然后再继续施压，小打小闹不断。到了1985年，美、英、德、法、日五国财长在美国纽约广场饭店签订了广场协议。广场协议之后是1987年的卢浮宫协议，核心就一件事，让日元和德国马克升值。升值之后，日德的产品在国际上就不那么有竞争力了。朋友们，发现没有，现在美国对我们也这么干。迫于压力，而且日本政府当时确实希望日元国际化，日元出现了大幅升值。不过，日元升值就意味着日本生产的汽车、彩电变得更贵，在国际上竞争力就不那么强了。所以在1986年，也就是广场协议签订的第二年，日本出口增速从之前的3.9%暴跌到负16.8%，也就是以往卖到海外的东西现在卖不出去了。德国也差不多协议签完，出口暴跌，而且随后几年的GDP增速也遭到腰斩。问题是德国和日本，他俩都是工业国，也是生产国，生产出来的东西卖不出，积压在仓库，但是贷款利息就能把大部分企业给干倒闭，那怎么办呢？总不能烂在锅里吧？德国、日本都对这事儿慌了。日本对这事儿的解决方案就是准备让本国老百姓消费掉过剩产能。可是日本老百姓钱就那么多，现在要消耗过剩产能就得多花钱，可怎么让他们多花钱呢？日本政府想来想去，最后想了个办法，降息降准，让央行放水。降息这事儿，理解起来说容易也容易，说复杂也复杂。直观的感受就是，你去银行贷款，付的利息更少了，也就可以贷出来更多的钱消费。而且利息影响投资标的。比如你本来有几百万想去投资开饭店，算了下收益只有4%，如果利息是5%，你可能就把钱存银行了，毕竟躺着比投资都赚钱，那还投资个啥呢？如果现在降息到了1%，存钱就不划算了，不如去投资，工作岗位就创造出来了，老百姓就加工资了。所以，日本政府降息以后，市场确实充满了热钱，不仅日本的钱，美国的大量热钱也涌入日本投资。那效果怎么样呢？回答是非常不怎么样。大家都知道，银行是最嫌贫爱富的，他贷款给你都是要抵押的，你有上千万的房子的话，他随随便便贷款给你几百万，如果你一点钱都没有，一点资产都没有，想贷点，银行几句话就把你赶出来了，没抵押，聊个毛线呐。这样一来，日本降息降准，让央行放水，最后的结果就是富人们手里一下子多了一堆钱。可是富人们手上有钱，他会去买电视机、买冰箱、买洗衣机吗？哪一家的富人还会手里拿着几百万、几千万，还缺这些东西啊？所以朋友们要知道一个常识，大钱和小钱的花法完全不是一码事。普通老百姓家里多了几千块钱，可能就会去改善一下生活，吃点好的，买个电器什么的，主要是消费了。但是如果你账上多了上千万的银行贷款，吃喝是花不掉的，只能是去投资。如果投资建厂还好，但是当时日本是产能过剩，厂子已经太多了，所以基本都投资到房地产和股市里面去了。接下来的事儿大家也都知道了，日本富人疯狂去买房子和股票这样的资产，然后随着这些资产价格开始上涨，中产阶级一看房价和股市都在涨，赶紧把房子抵押了也去买，从银行贷出来更多的钱，房价、股价进一步被推高。就这样，日本人左脚踩右脚就飞起来了，国内一片欣欣向荣。这种景象是不是我们现在看着还有点儿眼熟啊？当然，日本政府看着这些慌得要死，因为他们是知道的，降息的目的不是为了拉房价，是为了给企业消化过剩产能。现在产能没消化，企业都跑去贷款炒股炒房了，你说这日子怎么过？随后，日本央行从1989年开始温和提高利率，降低贷款供应。到了1989年底，日本历史上著名的疯狂原始人三重野康出任日本央行行长。为啥叫他原始人呢？因为这个在中国东北长大的日本经济奇才极其讨厌投机。日本当时主流经济学家觉得投机是市场行为，市场是不会做的，所以他们把讨厌投资的三重野康称之为原始人，认为他是中了计划经济的毒。为啥说他疯狂呢？因为他作风极端，雷厉风行，甚至有点不顾后果。他上台以后，日本五次提高利息，终于在1990年8月，日本的利息由超低的2.5%飙升到6%，而且银行不放水了。这下就出麻烦了，股市和房市都被断了，货币供应涨不动了，没人接盘了。随后就爆发股灾，日本股市在1990年到1992年三年间跌掉了一半多。股市这么惨，楼市也没跑掉。股市暴跌仅仅半年以后，楼市就开始动摇，随后激烈下跌，在1990年到1992年这三年中，也跌掉了46%，上百万亿日元的资产化为了乌有。我最近看了个材料，说是三重野康之前美国的美联储主席叫沃尔克，他也是一个强人，曾经大幅提高利率，把美国经济直接搞出三年的萧条来。不过一般认为沃尔克是美国历史上最伟大的美联储主席，有壮士断腕的决心，三春叶康明显是要做下一个沃尔克。当然了，这不是结局。从1992年之后，日本房价一直在降，累计又降了50%。我最近又查了下，现在还在降。不过现在继续下降的原因，大家普遍认为是因为日本老龄化问题，每年死了的人腾出来的房比买房结婚的新人都还要多，房子能卖上价吗？说完日本，我们再来说德国，其实德国也没啥好办法，在当时他俩一起被美国搞了出口都发生暴跌，都在想解决方案。不过，德国人有惨痛的通货膨胀的经历，所以对大幅度降息印钱这事儿比较敏感，所以他们就一直忍着，没有急着降息。这个时候，德国运气比较好，出了一件有利于德国的事，那就是两德统一了。两德统一这事儿我稍微说一下。二战以后，德国不是被分裂成了两块吗？东德和西德一半归西方，叫联邦德国，一半归苏联，叫民主德国。但是到了1990年，苏联眼瞅着大势已去，德人民统一愿望呼声很高，所以两德统一这事儿就开始聊上了。但是德国统一这事儿，大家千万不要搞错了，西方所有国家，包括英国、法国、美国等国都不希望德国统一，因为他真要是统一了，发育一些年，就会变成欧洲一级，美国就管不住他了，英法也得看他的脸色行事。总之，我们大家要注意，一个国家只要能统一，旁人都是不愿意的。但是当时西欧又都是盟友关系，不好意思直接出手干预，大家也都指望着苏联去修理德国，但是苏联竟然一言没发，看着德国统一了，反倒把西方气得要死。当时法国总统没忍住，当场就说，苏联领导人到底收了多少马克，为啥不出兵阻止德国统一呢？为啥苏联不管呢？因为苏联是一堆加盟国的联盟，所以国歌才叫牢不可破的联盟。联盟里最大的成员国是俄罗斯，俄罗斯一直都觉得自己在联盟里面比较吃亏，到了1990年，俄罗斯自己都想跑路，而且跑路派已经充满了苏共高层，他们巴不得看到盟友们都跑了，那样俄罗斯自己也能顺利脱身，所以当然不会管两德统一了。此外，法国人说的很对，俄罗斯人确实收了西德无数的钱。德国人有钱，觉得如果能用钱解决的问题，那都不是问题，为了两德统一，他们愿意支付天价。此外，德国人还给俄罗斯人开出来了丰厚的价码，比如宣布永久放弃加里宁格勒。加里宁格勒以前叫格尼斯堡，曾经是东普鲁士的首府，康德的故乡，大概相当于陕西或者山东对于中国的地位。二战以后被苏联拉走了，现在还在俄罗斯境内，跟俄罗斯领土不着边，不连着。两德统一以前，德国人说我不要那块领土了，他们只要东德。俄罗斯本来就不想留，东德又收了钱，又永久保住了加里宁格勒，那就做了一个顺水人情，然后德国就同意了。统一后的德国一下子多出来一块巨大的市场和人力资源池，大量的廉价而且受过高等教育的工人加入德国市场，导致德国工人的工资大幅度下降，制造业的成本也就降下来了。不仅如此，东德和西德的经济差距很大。为了救济东德，新的德国政府通过了加税协议，对富人和富裕的州征税补贴原来的东德地区。东德人收入增加以后，就要买车、买电视。这样一来，德国人自己增加了一大块内需，补充了一部分消费力，本来卖不出去的那部分产能就被东德给消化了。说到这里，可能有朋友就不太明白了，一国内部的财富重新分配了一下，为啥就能促进消费呢？也不复杂，比如中国现在就有这个问题，非常有钱那部分人几乎是不消费中国的工业品的，主要买各种高端玩意儿，而且收入的大头都花在了资产上，消费才花几个钱呢？如果他们的财富转移支付一部分到穷人身上，当然了，一定要以法律、税收的形式明明白白的转，不然很容易出问题，这样穷人的生活改善了，而且穷人不可能每个月多出2000块钱还去买奢侈品，主要消费的肯定是我们的产能，还可以抑制资产价格上涨。后来这套逻辑就叫平衡战略，而不是简单的像日本那样操作。不过日本也是没招，日本没有这么大一块外来的天降资源，它本来的国土就那弹丸之地，自然也就没法学习德国的方法。把这个逻辑再往下看，朋友们也就懂了。为啥德国这些年一直在接受穆斯林难民？尽管德国老百姓不太愿意，但是德国是一个资本主义国家，国家政策要考虑大资本家的想法，所以引入穆斯林并不是默克尔一个人的想法，而是他们的国家战略。他们要不断引入受过教育的穆斯林，然后通过补贴和再教育，让他们成为德国的工人，这样既可以补充廉价劳动力，又可以提供内需。不过广场协议还有一个副作用，当时德国、日本都得使劲的压低制造成本。德国的办法是把一部分制造业搬到东德和其他东欧国家，那些国家老百姓工资低，成本低。日本也一样，为了提升制造业的竞争力，降低成本，当时日本急需要把工厂转移到成本低的地方，很多工厂就转移到中国沿海了。当时中国急需外汇，这一部分工业转移也帮了不少忙。说出来朋友们可能不信，在这之前，中国换外汇主要是通过卖石油、卖煤炭给日本，那时候中国属于资源国，而不是像现在这样的大量的进口石油，还要进口一部分煤炭。就这样，中国升级到了低端制造业，近几年又在向高端制造业发展。不过，日本的大部分转移到了东南亚，也就是亚洲的四小虎。但是在1998年金融危机以后，四小虎遭到了欧美资本的屠杀。资本家发现东南亚国家政府太弱，资本家一看这些国家没法提供稳定的环境。这个时候中国正好加入了WTO，于是资本家就来到了中国，低端产能都来到了中国。有人说东南亚会不会走中国的制造业，这个问题问反了，其实是中国历史上吸走了东南亚的制造业，现在中国也在向外转移不太赚钱的产能。把上边的这些逻辑对比一下我国，就能发现，我国现在就面临着日本和德国当时的问题。我们一直说我国经济靠三驾马车，出口、投资、内需。出不多说了，今后是一个长期走弱的过程。不仅如此，如果大家平时关注股市，也知道现在原材料价格狂涨，而原材料主要在澳大利亚他们手里，澳大利亚的那些资源公司背后又是美国和日本资本控股，资源涨价，看着我国的出口发展非趁不过大头，其实被原材料赚了，也就意味着钱被欧美赚了，我们制造业利润现在非常非常薄。而投资回报率面临着一个边际收益递减的问题，这个也好理解，早期的投资基建什么的是雪中送炭，现在慢慢成了锦上添花。比如早年投资了京沪高铁，这条铁路线流量大，收益高，但是现在主干道已经修的差不多了，那些比较偏的路线流量根本撑不起高铁这样的大投资，我们的投资回报率很低，我们赚钱的高铁线路非常非常少。绕来绕去，就剩下扩大内需一条路了。而扩大内需有具体有两条路，一条是通过货币政策来扩大，在市场上放大量的水，大家贷款消费，也就是日本的路线，结果就是资产泡沫大到离谱，最后大家借不到钱，整体崩了。其实，后来的2008年次贷危机的本质也是政府鼓励贫困老百姓贷款后来还不上，引发了系统危。我们这两年坚定的去去杠杆，尤其今年大家如果有跟银行打交道，能感觉到信贷控制的比较严。这事的本质和三重野康的做法目标是一致的，都是希望降负债、降投机、降泡沫。只是三重野康的人被称为经济奇才，可是做事激进到了极点。这是一个办法，另外一个办法就是德国的办法，国家主动转移，降低贫富差距，让基层老百姓有钱消费，拉动内需，有了消费才能继续生产。这个逻辑听起来好像有点怪，不过市场经济就是这样，消费在前，生产在后。这也是为啥我国以前需要美国人买我们的东西，我们才能生产。我国一线城市的收入水平直逼发达国家，但是还有很多地方依旧属于欠发达地区，像不像当初西德和东德的关系啊？此外，德国本来就重点耕耘欧洲和东欧，对于美国的依赖并不像日本那么大，被美国搞了以后更加深耕欧洲，这跟我们现在大力发展跟东南亚贸易又是多么的相似啊。而且德国那套逻辑还有个好处，避免了房价、股价什么的暴涨，这类东西一暴涨，大家都会借钱去炒作，最后本该消费的钱都花到这类资产上了，非常容易出事。不过，这几年东欧老年化非常严重，德国对东欧的投资收益率也上不去，开始投机本国房地产，叠加美元放水，德国的房价也一直在攀高。看懂了这些，再看我国今年不断的出台政策，压房价、提共同富裕，完善财税系统，明显是在走当初德国的路线，并且回避日本当初的坑。而且跟德国相比，我们最大的优势是纵深比他们大得多，空间也大得多，这一点尤其要利用起来。
我们都知道，广场协议之后，日本经济很快出了问题，然后在此后的很多年里一蹶不振。但是这里就有一个问题，德国和日本一样，都是被美国摁着签了广场协议，都是随后经济遭到重创，为啥德国好像后来又缓过来了，日本的影响却那么大？问题出在哪儿呢？我这段时间看德国经济史的时候，突然把这个问题想清楚了，而且懂了这件事情，大家也就明白了为啥我国这么执着要搞共同富裕。不过在这个话题开始之前，为了防止大家不了解，还是要给大家稍微解释一下，到底什么是广场协议。这事儿主要和日本经济快速追赶有关。日本战后经济发展非常，这事大家也都知道，一方面美国大哥开放了西方的市场给他们，也就是日本生产的东西可以卖给西方，解决了需求端的问题，另一方面，西方也转让了一部分资金和技术给日本，让他快点起来围堵苏联和中国，这就解决了日本的供给端问题，天时地利人和都凑齐了。所以日本从二战以后到1973年，实现了每年8%以上的增速，1974年放缓一年后出现了第二轮增长，一直持续到1990年前后。同时期德国和日本的情况也差不多，也是飞速发展。美国本来准备修理他们俩，但是随着冷战铁幕落下，说巧不巧正好落在他俩家门口了，所以美国只好扶持他俩起来干苏联。但是增长的阴影下，日本跟我国现在的情况一样，面临着相同的问题。在对外贸易中，日本占了美国人便宜，一直有贸易顺差，这美国人怎么能忍呢？德国那边也一样，德国生产的东西比美国的强太多，美国也认为德国占了自己的便宜，甚至一度不准让德国人去美国卖车。慢慢的，美国越来越暴躁，美日、美德之间冲突不断，在30多年间持续爆发了纺织大战、钢铁贸易大战、彩电摩擦、汽车贸易摩擦等等等等。从这个过程中，大家也能看出来，日本和德国的经济在持续升级。不过，摩擦归摩擦，你牛逼才摩擦你。日本就是在美国的折腾过程中越来越厉害，到了80年代，日本成为世界上第二大经济体，很多日本企业都做到了世界第一。日本手里拿着大量贸易中赚到的钱，全世界到处买地买资产，爽的不得了。而且日本人均收入是美国的145%，GDP占世界的15%，超过德法两国的总和。可以说各个角度都是真正强国。同时期，德国成了欧洲的领头羊，当时法国也通过举国之力搞定了一堆重要的技术突破，他俩开始威胁美国在欧洲的影响力。在这个背景下，美国人忍无可忍，准备收拾一下德国，日本也就有了后来的广场协议，不过并不是以往大家说的广场协议直接干趴下了。日本这样说太过简单化了。当时美国天天指责日本操纵汇率，有意思的是，美国现在也指责中国操纵汇率，说是日本故意压低本国汇率。不过这事儿倒没冤枉日本，日本政府当时确实把汇率压得很低。日本普通老百姓买美国的东西超贵，基本不买美国人的东西，美国人买日本人的东西超便宜，疯狂消费日本产品，日本怎么能没有贸易顺差呢？所以美国要求日本、德国把汇率大幅度上调，这样日本和德国的东西在国际上卖的时候就会很贵，美国货也就不那么完全没有竞争力了。以往我们说是广场协议中日本被迫提了汇率，其实这么说肯定不对，因为美国搞日本是个长期的事，广场协议只是其中一部分。真实情况是，美国从1971年开始就搞日本，一直搞到1987年。先是在1971年，西方十个国家的财政部长一起搞了个史密斯协定，一起要求日元升值，然后再继续施压，小打小闹不断。到了1985年，美、英、德、法、日五国财长在美国纽约广场饭店签订了广场协议。广场协议之后是1987年的卢浮宫协议，核心就一件事，让日元和德国马克升值。升值之后，日德的产品在国际上就不那么有竞争力了。朋友们，发现没有，现在美国对我们也这么干。迫于压力，而且日本政府当时确实希望日元国际化，日元出现了大幅升值。不过，日元升值就意味着日本生产的汽车、彩电变得更贵，在国际上竞争力就不那么强了。所以在1986年，也就是广场协议签订的第二年，日本出口增速从之前的3.9%暴跌到负16.8%，也就是以往卖到海外的东西现在卖不出去了。德国也差不多协议签完，出口暴跌，而且随后几年的GDP增速也遭到腰斩。问题是德国和日本，他俩都是工业国，也是生产国，生产出来的东西卖不出，积压在仓库，但是贷款利息就能把大部分企业给干倒闭，那怎么办呢？总不能烂在锅里吧？德国、日本都对这事儿慌了。日本对这事儿的解决方案就是准备让本国老百姓消费掉过剩产能。可是日本老百姓钱就那么多，现在要消耗过剩产能就得多花钱，可怎么让他们多花钱呢？日本政府想来想去，最后想了个办法，降息降准，让央行放水。降息这事儿，理解起来说容易也容易，说复杂也复杂。直观的感受就是，你去银行贷款，付的利息更少了，也就可以贷出来更多的钱消费。而且利息影响投资标的。比如你本来有几百万想去投资开饭店，算了下收益只有4%，如果利息是5%，你可能就把钱存银行了，毕竟躺着比投资都赚钱，那还投资个啥呢？如果现在降息到了1%，存钱就不划算了，不如去投资，工作岗位就创造出来了，老百姓就加工资了。所以，日本政府降息以后，市场确实充满了热钱，不仅日本的钱，美国的大量热钱也涌入日本投资。那效果怎么样呢？回答是非常不怎么样。大家都知道，银行是最嫌贫爱富的，他贷款给你都是要抵押的，你有上千万的房子的话，他随随便便贷款给你几百万，如果你一点钱都没有，一点资产都没有，想贷点，银行几句话就把你赶出来了，没抵押，聊个毛线呐。这样一来，日本降息降准，让央行放水，最后的结果就是富人们手里一下子多了一堆钱。可是富人们手上有钱，他会去买电视机、买冰箱、买洗衣机吗？哪一家的富人还会手里拿着几百万、几千万，还缺这些东西啊？所以朋友们要知道一个常识，大钱和小钱的花法完全不是一码事。普通老百姓家里多了几千块钱，可能就会去改善一下生活，吃点好的，买个电器什么的，主要是消费了。但是如果你账上多了上千万的银行贷款，吃喝是花不掉的，只能是去投资。如果投资建厂还好，但是当时日本是产能过剩，厂子已经太多了，所以基本都投资到房地产和股市里面去了。接下来的事儿大家也都知道了，日本富人疯狂去买房子和股票这样的资产，然后随着这些资产价格开始上涨，中产阶级一看房价和股市都在涨，赶紧把房子抵押了也去买，从银行贷出来更多的钱，房价、股价进一步被推高。就这样，日本人左脚踩右脚就飞起来了，国内一片欣欣向荣。这种景象是不是我们现在看着还有点儿眼熟啊？当然，日本政府看着这些慌得要死，因为他们是知道的，降息的目的不是为了拉房价，是为了给企业消化过剩产能。现在产能没消化，企业都跑去贷款炒股炒房了，你说这日子怎么过？随后，日本央行从1989年开始温和提高利率，降低贷款供应。到了1989年底，日本历史上著名的疯狂原始人三重野康出任日本央行行长。为啥叫他原始人呢？因为这个在中国东北长大的日本经济奇才极其讨厌投机。日本当时主流经济学家觉得投机是市场行为，市场是不会做的，所以他们把讨厌投资的三重野康称之为原始人，认为他是中了计划经济的毒。为啥说他疯狂呢？因为他作风极端，雷厉风行，甚至有点不顾后果。他上台以后，日本五次提高利息，终于在1990年8月，日本的利息由超低的2.5%飙升到6%，而且银行不放水了。这下就出麻烦了，股市和房市都被断了，货币供应涨不动了，没人接盘了。随后就爆发股灾，日本股市在1990年到1992年三年间跌掉了一半多。股市这么惨，楼市也没跑掉。股市暴跌仅仅半年以后，楼市就开始动摇，随后激烈下跌，在1990年到1992年这三年中，也跌掉了46%，上百万亿日元的资产化为了乌有。我最近看了个材料，说是三重野康之前美国的美联储主席叫沃尔克，他也是一个强人，曾经大幅提高利率，把美国经济直接搞出三年的萧条来。不过一般认为沃尔克是美国历史上最伟大的美联储主席，有壮士断腕的决心，三春叶康明显是要做下一个沃尔克。当然了，这不是结局。从1992年之后，日本房价一直在降，累计又降了50%。我最近又查了下，现在还在降。不过现在继续下降的原因，大家普遍认为是因为日本老龄化问题，每年死了的人腾出来的房比买房结婚的新人都还要多，房子能卖上价吗？说完日本，我们再来说德国，其实德国也没啥好办法，在当时他俩一起被美国搞了出口都发生暴跌，都在想解决方案。不过，德国人有惨痛的通货膨胀的经历，所以对大幅度降息印钱这事儿比较敏感，所以他们就一直忍着，没有急着降息。这个时候，德国运气比较好，出了一件有利于德国的事，那就是两德统一了。两德统一这事儿我稍微说一下。二战以后，德国不是被分裂成了两块吗？东德和西德一半归西方，叫联邦德国，一半归苏联，叫民主德国。但是到了1990年，苏联眼瞅着大势已去，德人民统一愿望呼声很高，所以两德统一这事儿就开始聊上了。但是德国统一这事儿，大家千万不要搞错了，西方所有国家，包括英国、法国、美国等国都不希望德国统一，因为他真要是统一了，发育一些年，就会变成欧洲一级，美国就管不住他了，英法也得看他的脸色行事。总之，我们大家要注意，一个国家只要能统一，旁人都是不愿意的。但是当时西欧又都是盟友关系，不好意思直接出手干预，大家也都指望着苏联去修理德国，但是苏联竟然一言没发，看着德国统一了，反倒把西方气得要死。当时法国总统没忍住，当场就说，苏联领导人到底收了多少马克，为啥不出兵阻止德国统一呢？为啥苏联不管呢？因为苏联是一堆加盟国的联盟，所以国歌才叫牢不可破的联盟。联盟里最大的成员国是俄罗斯，俄罗斯一直都觉得自己在联盟里面比较吃亏，到了1990年，俄罗斯自己都想跑路，而且跑路派已经充满了苏共高层，他们巴不得看到盟友们都跑了，那样俄罗斯自己也能顺利脱身，所以当然不会管两德统一了。此外，法国人说的很对，俄罗斯人确实收了西德无数的钱。德国人有钱，觉得如果能用钱解决的问题，那都不是问题，为了两德统一，他们愿意支付天价。此外，德国人还给俄罗斯人开出来了丰厚的价码，比如宣布永久放弃加里宁格勒。加里宁格勒以前叫格尼斯堡，曾经是东普鲁士的首府，康德的故乡，大概相当于陕西或者山东对于中国的地位。二战以后被苏联拉走了，现在还在俄罗斯境内，跟俄罗斯领土不着边，不连着。两德统一以前，德国人说我不要那块领土了，他们只要东德。俄罗斯本来就不想留，东德又收了钱，又永久保住了加里宁格勒，那就做了一个顺水人情，然后德国就同意了。统一后的德国一下子多出来一块巨大的市场和人力资源池，大量的廉价而且受过高等教育的工人加入德国市场，导致德国工人的工资大幅度下降，制造业的成本也就降下来了。不仅如此，东德和西德的经济差距很大。为了救济东德，新的德国政府通过了加税协议，对富人和富裕的州征税补贴原来的东德地区。东德人收入增加以后，就要买车、买电视。这样一来，德国人自己增加了一大块内需，补充了一部分消费力，本来卖不出去的那部分产能就被东德给消化了。说到这里，可能有朋友就不太明白了，一国内部的财富重新分配了一下，为啥就能促进消费呢？也不复杂，比如中国现在就有这个问题，非常有钱那部分人几乎是不消费中国的工业品的，主要买各种高端玩意儿，而且收入的大头都花在了资产上，消费才花几个钱呢？如果他们的财富转移支付一部分到穷人身上，当然了，一定要以法律、税收的形式明明白白的转，不然很容易出问题，这样穷人的生活改善了，而且穷人不可能每个月多出2000块钱还去买奢侈品，主要消费的肯定是我们的产能，还可以抑制资产价格上涨。后来这套逻辑就叫平衡战略，而不是简单的像日本那样操作。不过日本也是没招，日本没有这么大一块外来的天降资源，它本来的国土就那弹丸之地，自然也就没法学习德国的方法。把这个逻辑再往下看，朋友们也就懂了。为啥德国这些年一直在接受穆斯林难民？尽管德国老百姓不太愿意，但是德国是一个资本主义国家，国家政策要考虑大资本家的想法，所以引入穆斯林并不是默克尔一个人的想法，而是他们的国家战略。他们要不断引入受过教育的穆斯林，然后通过补贴和再教育，让他们成为德国的工人，这样既可以补充廉价劳动力，又可以提供内需。不过广场协议还有一个副作用，当时德国、日本都得使劲的压低制造成本。德国的办法是把一部分制造业搬到东德和其他东欧国家，那些国家老百姓工资低，成本低。日本也一样，为了提升制造业的竞争力，降低成本，当时日本急需要把工厂转移到成本低的地方，很多工厂就转移到中国沿海了。当时中国急需外汇，这一部分工业转移也帮了不少忙。说出来朋友们可能不信，在这之前，中国换外汇主要是通过卖石油、卖煤炭给日本，那时候中国属于资源国，而不是像现在这样的大量的进口石油，还要进口一部分煤炭。就这样，中国升级到了低端制造业，近几年又在向高端制造业发展。不过，日本的大部分转移到了东南亚，也就是亚洲的四小虎。但是在1998年金融危机以后，四小虎遭到了欧美资本的屠杀。资本家发现东南亚国家政府太弱，资本家一看这些国家没法提供稳定的环境。这个时候中国正好加入了WTO，于是资本家就来到了中国，低端产能都来到了中国。有人说东南亚会不会走中国的制造业，这个问题问反了，其实是中国历史上吸走了东南亚的制造业，现在中国也在向外转移不太赚钱的产能。把上边的这些逻辑对比一下我国，就能发现，我国现在就面临着日本和德国当时的问题。我们一直说我国经济靠三驾马车，出口、投资、内需。出不多说了，今后是一个长期走弱的过程。不仅如此，如果大家平时关注股市，也知道现在原材料价格狂涨，而原材料主要在澳大利亚他们手里，澳大利亚的那些资源公司背后又是美国和日本资本控股，资源涨价，看着我国的出口发展非趁不过大头，其实被原材料赚了，也就意味着钱被欧美赚了，我们制造业利润现在非常非常薄。而投资回报率面临着一个边际收益递减的问题，这个也好理解，早期的投资基建什么的是雪中送炭，现在慢慢成了锦上添花。比如早年投资了京沪高铁，这条铁路线流量大，收益高，但是现在主干道已经修的差不多了，那些比较偏的路线流量根本撑不起高铁这样的大投资，我们的投资回报率很低，我们赚钱的高铁线路非常非常少。绕来绕去，就剩下扩大内需一条路了。而扩大内需有具体有两条路，一条是通过货币政策来扩大，在市场上放大量的水，大家贷款消费，也就是日本的路线，结果就是资产泡沫大到离谱，最后大家借不到钱，整体崩了。其实，后来的2008年次贷危机的本质也是政府鼓励贫困老百姓贷款后来还不上，引发了系统危。我们这两年坚定的去去杠杆，尤其今年大家如果有跟银行打交道，能感觉到信贷控制的比较严。这事的本质和三重野康的做法目标是一致的，都是希望降负债、降投机、降泡沫。只是三重野康的人被称为经济奇才，可是做事激进到了极点。这是一个办法，另外一个办法就是德国的办法，国家主动转移，降低贫富差距，让基层老百姓有钱消费，拉动内需，有了消费才能继续生产。这个逻辑听起来好像有点怪，不过市场经济就是这样，消费在前，生产在后。这也是为啥我国以前需要美国人买我们的东西，我们才能生产。我国一线城市的收入水平直逼发达国家，但是还有很多地方依旧属于欠发达地区，像不像当初西德和东德的关系啊？此外，德国本来就重点耕耘欧洲和东欧，对于美国的依赖并不像日本那么大，被美国搞了以后更加深耕欧洲，这跟我们现在大力发展跟东南亚贸易又是多么的相似啊。而且德国那套逻辑还有个好处，避免了房价、股价什么的暴涨，这类东西一暴涨，大家都会借钱去炒作，最后本该消费的钱都花到这类资产上了，非常容易出事。不过，这几年东欧老年化非常严重，德国对东欧的投资收益率也上不去，开始投机本国房地产，叠加美元放水，德国的房价也一直在攀高。看懂了这些，再看我国今年不断的出台政策，压房价、提共同富裕，完善财税系统，明显是在走当初德国的路线，并且回避日本当初的坑。而且跟德国相比，我们最大的优势是纵深比他们大得多，空间也大得多，这一点尤其要利用起来。
文章听取自静思有我老师讲演
发表人：巫老师
发表日期：2024-01-09
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